Как на экономику повлияют Трамп и Байден?
Трамп – это политика дешевого доллара. Он нужен для поддержки американского экспорта и его индустриальной модели: возобновления индустриального потенциала. Он будет придерживаться политики практически нулевых процентных ставок Федеральной резервной системы. Возможно, что даже ухода в отрицательные процентные ставки.
Для Украины дешевый доллар – относительно устойчивая поддержка цен на наш сырьевой экспорт. Сырьевые цены сейчас нельзя назвать высокими, они ограничены вялой экономической динамикой, ведь мировая экономика падает. Но они были бы еще ниже, если бы не дешевый доллар.
Низкие процентные ставки ФРС, от 0 до 0,25%, приводят к тому, что спекулятивный капитал практически ушел из государственных ценных бумаг США. Он пытается зарабатывать на спекулятивных рынках развивающихся стран, в том числе, таких как Украина. Хотя Украина отчасти потеряла свою привлекательность, сильного оттока с развивающихся рынков нет.
Трамп – это более или менее стабильная гривна и относительно открытый доступ на рынок капитала для Украины и наших корпораций. Но это в тактическом дне. Что касается стратегии, то реализация индустриальной стратегии Трампа будет приводить к тому, что американские производственные инвестиции, которые были в других странах, будут возвращаться в "родную гавань".
Отток инвестиций будет сужать экономическое пространство развивающихся стран. Чем более индустриальной становится Америка и чем больше промышленных инвестиций в нее возвращается, тем сложнее будет таким странам как Украина построить свою индустриально-промышленную модель, основанную на факторах конкурентоспособности.
При демократах промышленный потенциал США был практически отдан на аутсорсинг в страны третьего мира. В первую очередь в Азию, частично, в Латинскую Америку. Взлет Китая и Южной Кореи – часть этой политики. Этим странам позволили производить промышленные потребительские товары, которые ранее производили в Штатах.
Если США будут уничтожать систему аутсорсинга, потенциал этих стран будет замедляться и это будет делать невозможными подобные скачки в таких странах, как Украина. Выведем зависимость: в стратегической перспективе индустриальная Америка – это аграрная Украина.
Демократы не смогут уничтожить все начинания Трампа. Но будут меньше уделять внимания реиндустриализации и промышленной политике. Соответственно, дешевый доллар будет нужен в меньше степени, чем Трампу. Они попытаются усилить влияние Америки на другие страны. Демократам для этого будет нужна политика более дорогого доллара.
У Обамы была программа медстрахования для бедных Obamacare, которая потянула на сотни миллиардов долларов. Байден, скорее всего, запустит свою Bidencare, например, в части доступа к образованию для малообеспеченных.
Демократам нужны будут деньги на социальные плюшки. Соответственно, они будут увеличивать бюджетный дефицит, который Трамп пытался сокращать. Для финансирования нужно будет привлекать деньги в казначейские облигации, а значит повышать ставки доходности.
Демократы – это дорогой доллар и рост доходности по американским трежерис. По всему миру начнется курсопад валют развивающихся стран и спекулятивный капитал потечет на американский рынок казначейских облигаций, попутно выходя из инструментов таких стран, как Украина. Попутно, это удешевление сырьевых товаров. Курс гривны может серьезно зашататься.
Плюс победа демократов – это катализатор внутриполитических процессов в Украине. Некоторые политсилы-ставленники США получат некий сигнал к атаке на действующего президента. Тем более, что сейчас конституционный кризис.
Но есть и луч света. Победа демократов приведет к тому, что запуск индустриальной модели США будет проходить тяжелее и дольше. Для Украины, если она созреет до проведения суверенной промышленной политики, возникает шанс занять место в мировых цепочках добавленной стоимости более серьезное, чем просто экспортер сырья.
Но шанс призрачный, поскольку придется отвязаться от транснационального капитала, который активизируется после победы демократов. Но если вырвемся, получаем шанс на развитие.
Вот и получается, что Трамп – это осязаемые экономические плюшки сегодня, но закрытие гипотетического окна возможностей в далеком завтра. Байден – это сплошной экономический и валютный токсикоз сегодня, но приоткрытое гипотетическое окно возможностей в далеком завтра.
